June 5, 2018
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La croissance mondiale s’accompagne par un délai de paiement moyen « DSO » haussier qui s’est établi en 2017 à 66 jours (son plus haut niveau) soit une augmentation de deux jours par rapport aux 5 dernières années, avec un DSO stable de 64 jours. Cette augmentation s’explique par l’amélioration de la confiance des entreprises vis-à-vis de leurs clients en raison des perspectives économiques et financières favorables, celles-ci sont ainsi moins regardantes sur leurs délais de règlement client. Une confiance perdue lors de la crise financière et économique de 2008. Selon l’étude Euler hermès le DSO augmentera de 1 jour pour s’établir à 67 jours en 2018.
Qu’est-ce qui explique cette confiance, et quels sont les pays et les secteurs concernés par la hausse du délai de paiement et du DSO, nous allons répondre à ces questions en nous basant sur l’étude de Euler Hermès “Payment Behavior” paru en mai 2018.
Le retour de la croissance provoque l’augmentation du délai de paiement (DSO)
La crise financière de 2008 a conduit de nombreuses entreprises (échantillon de 25 000 sociétés cotées dans 20 secteurs et réparties sur 36 pays) à suivre de plus près leur DSO « Days Sales Outstanding » par l’accélération des délais de recouvrement des créances et la réduction des délais de paiement à 60 jours en moyenne, le retour à la croissance a ensuite permis une révision du DSO à 64 jours ou il est resté constant de 2012 à 2016, cette corrélation (entre le DSO et la conjoncture économique – PIB (GDP)) est témoignée dans le graphique ci-dessous :
Quels pays concernés par la hausse du délai de paiement DSO ?
L’augmentation de la moyenne des délais de paiement DSO en 2017 provient d’une tendance mondiale observée dans la plupart des pays. Les DSO se sont retrouvés à la hausse en 2017 dans les deux tiers des pays du monde, la plupart dans eux sont des pays développés, le reste ce sont de grandes économies émergentes.
Trois grands groupes de pays émergent dans le classement des délais de paiement DSO du plus faible au plus élevé :
Les 7 pays les plus forts : DSO moyen inférieur ou égal à 51 jours :
- la Nouvelle-Zélande : 43 jours (DSO le plus faible)
- les pays nordiques : Danemark, Finlande
- l’Autriche, la suisse, les États-Unis, et les Pays-Bas.
Les 7 pays dont le DSO est en dessous de la moyenne mondiale :
- le Royaume uni : 53 (DSO stable malgré les incertitudes du BREXIT) ;
- l’Allemagne et le Canada : 54 jours ;
- la Russie : 56 jours ;
- le Brésil : 62 jours ;
Les 12 pays dont le DSO est supérieur à la moyenne mondiale + 66 jours :
- la Franceet le Portugal : 74 jours ;
- l’Italie et la Turquie : 83 jours ;
- la Chine : 92 jours (DSO le plus élevé) ;
Quels secteurs concernés par la hausse du délai de paiement DSO ?
L’analyse sectorielle du délai de paiement DSO fait démarquer les comportements sectoriels suivants :
Les secteurs avec un délai de paiement DSO moyen élevé (+ 66 jours) :
- l’aéronautique avec : 72 jours (+4 jours en 2017 et +12 jours depuis 2012)
- l’automobile : 72 jours (+ 3 et +7 jours)
- la chimie : 73 jours
- construction : 85 jours (+ 3 jours)
- machine et équipement : 87 jours (stable)
- l’électronique : 91 jours (+ 3 jours)
La hausse du DSO dans les secteurs d’aéronautique, d’automobile et de l’électronique peut être expliquée par un processus de fabrication trop long, quant au secteur de construction, le retard croissant dans les programmes immobiliers, des travaux publics et des infrastructures, peut expliquer ce délai.
Les secteurs avec un délai de paiement DSO inférieur à la moyenne mondiale : (66 jours) :
- l’Énergie : 63 jours (+3 jours en 2017)
- métaux : 58 jours (+2 jours en 2017)
- l’industrie du papier : 62 jours (+1 jour)
La hausse du DSO dans les deux premiers secteurs est influencée par la hausse des prix des produits de base, quant aux 3éme secteur, la hausse peut être expliquée par l’augmentation des ventes en ligne.
4 secteurs ayant un délai de paiement DSO moyen stable :
Le secteur d’alimentation, d’équipement ménager, Machine & Eq, Produits récréatifs
Secteurs ayant un délai de paiement DSO moyen décroissant :
Le secteur des produits pharmaceutiques est le seul secteur B2B dont le DSO est décroissant : 78 jours (-2 jours en 2017)
Dans l’ensemble la France fait partie des mauvais élèves, avec un délai de paiement au-dessus de la moyenne mondiale 74 jours, la Chine affiche le DSO le plus élevé (91 jours avec une hausse de +3 jours de DSO) et la Nouvelle-Zélande en tête de liste avec un DSO de 43 jours seulement. Les secteurs les plus touchés par un délai de paiement long sont ceux dont le processus de fabrication est long, notamment l’électronique, l’aéronautique et l’automobile, les secteurs BtoC sont les moins impactés.
Source : PAYMENT BEHAVIOR, May 2018 : EULER HERMES
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